L'antica Eunoymos ("che sta a sinistra" procedendo da Lipari verso la Sicilia), Panarea è la più piccola e la più antica delle isole Eolie. Panarea che vediamo oggi è solo una piccola parte di quella che esisteva anticamente: a causa di un'eruzione vulcanica, una grossa parte dell'isola è sprofondata. Da questo evento si sono formate le piccole isole (Basiluzzo, Dattilo, Lisca Bianca) e gli isolotti (Bottaro, Lisca Nera, Panarelli e Le Formiche) fanno parte dello stesso complesso vulcanico e formano una specie di piccolo arcipelago a se stante. Come tutte le altre isole dell'arcipelago ha un'origine vulcanica e sono tutt'ora visbili fenomeni di vulcanesimo secondario, come fumarole, vapori e flussi di acque bollenti. Meritano una visita i resti di un villaggio preistorico ritrovati a Cala Junco.